螺紋鋼價格從5月底到現(xiàn)在跌幅在600-700元/噸，5月底到6月底螺紋鋼產(chǎn)量達到今年以來的高點震蕩，而在這段時間市場需求逐步萎縮，北方高價區(qū)域在鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)下，價格開始回落，資源北上告一段落。在7月中下旬后，螺紋鋼新老國標切換成為市場關(guān)注重點，在市場加速降低老國標庫存下以及情緒面持續(xù)悲觀，加速了螺紋鋼價格的下跌。截止到8月16日，北京螺紋鋼價格3110元/噸，較高點下跌730元/噸，杭州螺紋鋼價格3100元/噸，較高點下跌640元/噸，我們可以看到在5月下旬北京和杭州價差在100元/噸，目前價格基本持平。

從螺紋鋼供應(yīng)角度思考，2024年以來螺紋鋼產(chǎn)量相比往年處于低位，2022年螺紋鋼周度產(chǎn)量均值在284.8萬噸，2023年螺紋鋼周度產(chǎn)量均值在266.9萬噸，2024年截止到現(xiàn)在，螺紋鋼周度產(chǎn)量均值在219萬噸，下降速度有所擴大，而最新一期螺紋鋼周度產(chǎn)量166.37萬噸，也是近年來周產(chǎn)量歷史低位。再者從庫存方面來看，2023年2-6月螺紋鋼庫存處于持續(xù)下降狀態(tài)，2024年3月初達到庫存高點，而后開始下降到5月中旬，隨后螺紋鋼庫存出現(xiàn)小幅增加，關(guān)聯(lián)到價格方面，也就是在5月下旬價格開始下降后，庫存逐步加速下降，到目前低于去年同期115.84萬噸。

從需求角度來說，地產(chǎn)新開工面積持續(xù)下滑，新開工用鋼量在房地產(chǎn)建設(shè)中占比也較大，這也是需求下滑的重要原因之一。而地產(chǎn)新開工下滑的原因在于住房需求的飽和度，人口增長帶來的紅利期已過。螺紋鋼表觀需求今年以來長期處于低位，2022年螺紋鋼周度表需均值在286萬噸，2023年螺紋鋼周度表需均值在266.5萬噸， 2024年螺紋鋼周度表需均值在216萬噸，結(jié)合上面螺紋鋼周度產(chǎn)量可以看出，庫存保持相對低位，產(chǎn)量和需求基本處于平衡狀態(tài)，這也說明鋼鐵企業(yè)和市場流通端都采取了較為謹慎的經(jīng)營策略，以保持低庫存來降低企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險。

螺紋鋼利潤情況來看，目前電爐測算利潤相對高爐利潤略好，電爐整體虧損約在274元/噸，高爐整體虧損約在379元/噸，利潤情況持續(xù)處于偏差狀態(tài)，主要在于價格的調(diào)整由需求拉動轉(zhuǎn)向供應(yīng)調(diào)整，一旦利潤稍有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)逐步上升，同時價格上行受阻而后轉(zhuǎn)為降價去庫的節(jié)湊，鋼廠唯有協(xié)同調(diào)整，提前布局，尚能有所改善。

重要提一點新老國標切換：關(guān)于新老國標更替的事情，大部分鋼廠在8月初開始生產(chǎn)新國標，以便在9月25日之前消化掉老國標資源，目前根據(jù)我網(wǎng)跟蹤新老國標庫存比例，大概在8月底老國標資源能夠消化差不多，此波更替也使得市場在加速老國標去化過程中，造成價格的搶先下跌，且存在超跌行為。

宏觀方面：美國7月CPI同比上升2.9%，連續(xù)第四個月回落，是2021年3月以來首次重回“2字頭”，市場預(yù)估為上升3%，前值為上升3%，為決策者在9月降息進一步提供了理由。央行不斷強調(diào)更加關(guān)注價格信號的作用，在上月末降息后，市場利率表現(xiàn)較為平穩(wěn)，仍處于偏低水平，反映了一方面市場流動性充沛，也表明另一方面融資需求不足。政策面資金支持將會繼續(xù)加強，距離上次降準已經(jīng)超過6個月的時間，降準有望在近期落地。

現(xiàn)階段螺紋鋼產(chǎn)量低位，庫存處于下降狀態(tài)，而價格的不斷下跌使得鋼廠在虧損狀態(tài)下加速減產(chǎn)，在老國標資源消化差不多后，市場回頭也會發(fā)現(xiàn)，鋼廠部分規(guī)格開始短缺的現(xiàn)象，這也將使得整個基本面情況開始向好出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。在宏觀調(diào)控以及需求改善的預(yù)期下，鋼廠利潤或?qū)⒅鸩叫迯?fù)，市場信心有望回暖。

 

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