回顧3月鋼鐵市場，前期積壓的采購需求釋放，市場成交有所好轉(zhuǎn)，庫存結(jié)束連續(xù)上升轉(zhuǎn)為明顯下降，表需繼續(xù)回升，但是房地產(chǎn)各項指標探底，房地產(chǎn)市場行情依舊低迷，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）相較于去年下降2.7個百分點，專項債發(fā)行進度偏慢，基建拉動短期減弱，下游需求回暖較慢，鋼廠實際復產(chǎn)節(jié)奏仍偏慢。

1、目前，各大工程密集開工，需求回暖，鋼廠已經(jīng)開始去庫，但去庫動能較緩，請問一下鋼廠訂單、利潤、排產(chǎn)情況是怎么樣的？貿(mào)易商庫存壓力是怎么樣的？

2、下游回暖，市場成交有所好轉(zhuǎn)，近期貴公司的在供項目及新訂單情況如何，下游資金情況和開工情況現(xiàn)在具體是什么情況？

3、各位如何看待4月行情走勢？

核心觀點：

供應方面，據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月2日，樣本建筑工地資金到位率為59.67%，周環(huán)比增加3.21個百分點，近期的建筑工地資金到位持續(xù)增加。且隨著3月下旬需求回暖，下游訂單好轉(zhuǎn)，市場整體供應量微增。

需求方面，年后工程資金到位不及時，需求恢復較慢，庫存壓力較大，進入3月下旬，各品種去庫速度穩(wěn)中有增，終端需求相較于前期得到明顯釋放，但由于下游建筑業(yè)狀況不佳，市場信心不足，整體相較于去年依舊較差。

今年整體需求不好，且近期下游需求也沒有回歸正常水平，短期難有大的好轉(zhuǎn)。后續(xù)可關注制造業(yè)的相關政策，該行業(yè)會成為需求亮點。大咖們預計4月鋼材價格或?qū)⒄鹗庍\行。

1、目前，各大工程密集開工，需求回暖，鋼廠已經(jīng)開始去庫，但去庫動能較緩，請問一下鋼廠訂單、利潤、排產(chǎn)情況是怎么樣的？貿(mào)易商庫存壓力是怎么樣的？

【建筑鋼材】

目前下游復工情況雖然有所回暖，但整體恢復仍舊較慢。而市場整體供應量微增，故供需矛盾依舊較為突出。年前的一些冬儲雖已賣完，但是也沒有很好的利潤，后面基本還是以完成低銷為主。

3月出貨壓力仍較大，4月預計能緩和。3月主要是年后工程資金到位不及時，需求恢復比較緩慢，加上廣西屬于高負債的省份，新開基建項目均要求暫緩施工，整體需求難以支撐。代理商完成2-3月鋼廠給予代理的考核量，3月中上旬即使在低價拋售下，代理出貨也無法明顯放量。月底鋼廠調(diào)整考核要求，進行總量的八折銷售，疊加需求逐步恢復，代理勉強將貨提完，但每家代理仍存有4000噸左右的資源在手。進入4月，鋼廠預計分貨300-400噸/天，整體出貨壓力減小。

【工業(yè)線】

3月上半月，受資本市場影響，盤面被當頭一棒打蒙，整體心態(tài)悲觀，去庫較為緩慢，下半月市場企穩(wěn)，小幅反彈后，去庫明顯，終端需求明顯釋放，補庫積極。從訂單情況看，市場實際需求并沒有想象中冷清，造成這種印象的主要原因在市場與鋼廠之間的博弈。

【型鋼】

鐵廠方面，煉鋼鐵、灰鑄鐵去庫明顯，東北球鐵前期庫存不大，下跌相對滯后，而河北、河南、山東等地區(qū)下跌后，出庫有所改善，挺價觀望。前期焦炭、礦粉庫存都是高價，鐵廠利潤不佳，生產(chǎn)積極性受到打擊。

【鋼管】

目前，公司庫存具有一定壓力，3月份整體成交較去年有所減少，期間要完成管廠協(xié)議量，有階段性補庫情況，當前市場價格處于下跌趨勢，操作上還是以出貨降庫為主。

【冷鍍】

當前冷鍍市場累庫幅度較大，特別是寧波市場，庫存基本已達到歷史的峰值水平，就目前的情況來看，冷鍍庫存仍然偏高，現(xiàn)貨流動性略差，鋼廠接單有一定壓力，供需矛盾相對較大。

2、下游回暖，市場成交有所好轉(zhuǎn)，近期貴公司的在供項目及新訂單情況如何，下游資金情況和開工情況現(xiàn)在具體是什么情況？

【建筑鋼材】

目前，廣西天氣正逐步回暖，下游開工情況仍不理想，相比去年同期差距較大。現(xiàn)在工程項目的資金也不到位，工程都以按需采購為主。公司目前只考慮做現(xiàn)款項目，做工程收回款壓力較大。

【型鋼】

下游鑄造廠訂單尚可，去年鑄件以去庫為主，今年主機廠有補庫需求。此外，出口為避免加征關稅，有部分企業(yè)出口趕訂單。但當前原料生鐵、廢鋼下跌后，主機廠打壓鑄件價格，鑄造廠利潤不佳。

【鋼管】

目前下游的項目資金還是處于比較短缺的狀況，且合作還是老客戶居多，新訂單相偏少。

【冷鍍】

前期冷熱價差偏大，導致春節(jié)前訂單相對較好，雖然近期市場到貨較多，但短期出庫速度仍能維持，自身需求量暫時沒有較大變化。

3、各位如何看待4月行情走勢？

【建筑鋼材】

雖然“金三銀四”是傳統(tǒng)的旺季，但從今年的需求來看，可能傳統(tǒng)旺季的紅利也很難有進一步展開，需求疲弱情況還會繼續(xù)維持下去。但現(xiàn)在區(qū)域內(nèi)鋼廠多數(shù)還是有利潤，所以跌價倒逼鋼廠減產(chǎn)的邏輯也還有很長路要走。短期來看市場還是處于低位震蕩的態(tài)勢。后續(xù)主要關注原料端波動情況。

預計4月行情不會有大的好轉(zhuǎn)，保持震蕩為主，或有反彈但力度不夠。受政策影響，區(qū)內(nèi)新開工項目完全停滯；續(xù)建項目方面，能夠開工的項目基本恢復，而目前依舊沒有開工的已經(jīng)沒有繼續(xù)開工的計劃，因此整體需求預期與往年同期相比是偏弱的，疊加4月份雨水天氣的增多，出貨不一定能夠放量。綜合來看，預計廣西區(qū)域建筑鋼材價格月初仍維持弱勢運行，月中需求好轉(zhuǎn)，價格有望止跌回升，同時需考慮鋼廠供給情況，對現(xiàn)貨價格的支撐力度。

【工業(yè)線】

目前鋼廠普遍虧損，高爐利用率水平也并不高，鋼材價格處于低估值區(qū)域。而急需上漲動能，市場信心逐步恢復，預計4月需求有效釋放，鋼材估值回歸合理。

【型鋼】

經(jīng)三月份生鐵的大跌后，需求集中釋放，鑄造廠原料的補庫基本結(jié)束。四月份焦炭、鐵礦仍有下跌的預期，鋼材庫存可能會再次累庫，預計四月份生鐵價格繼續(xù)偏弱下行。

【優(yōu)特鋼】

目前東北市場價格處于弱穩(wěn)狀態(tài)，市場反應速度相較南方慢。市場行情低迷，主要受到成交情況差的影響，區(qū)域內(nèi)成交情況不好，現(xiàn)貨價格難以有大幅波動。今年整體需求都不好，近期下游需求也沒有回歸正常水平，短期難有大的好轉(zhuǎn)。鋼廠生產(chǎn)情況正常，基本上沒有大的政策調(diào)整，供應穩(wěn)定。后續(xù)價格如何變化，還要看實際的市場成交情況，重點關注需求端能否改善。綜合考慮，近期市場行情要弱勢運行一段時間，具體價格還要觀察實際情況。

【鋼管】

對于4月份的行情走勢，估計四月中旬前還是降價行情，15號以后鋼價預計會慢慢回漲。

【冷鍍】

鋼廠鎖單價基本鮮有接單，近期大幅下跌后，后結(jié)算倒掛明顯，商家虧損厲害。在需求無明顯好轉(zhuǎn)背景下，近期市場預計仍穩(wěn)定或弱勢出貨為主。

【板帶】

4月鋼材市場行情可能會以震蕩盤整為主，相比于3月近乎大半個月的下跌行情，4月鋼價下跌空間不會很大，但大幅上漲回升的希望也不太大。畢竟當下供需不匹配矛盾突出和下游資金趨緊困境仍然存在，短期鋼廠生產(chǎn)出貨量減少也并不明顯，同時下游需求釋放緩慢，行情價格短期來看仍然會處于震蕩態(tài)勢。但未來二季度也存在一些利好面：國家政策和宏觀調(diào)控一直在幫助生產(chǎn)制造行業(yè)健康發(fā)展，以及鋼廠在未來一段時間需求不高的情況下也會慢慢減產(chǎn)降產(chǎn)，修復供需平衡面。最后，隨著下游需求逐漸釋放，盤面如果也能緩慢拉漲，這種情況下對未來鋼材行情還是會有不錯的支撐作用，目前還是只能以時間換空間等待市場慢慢好轉(zhuǎn)。

 

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